ASF va putea obliga firmele de investiții să reducă expunerile riscante. Noi reguli de supraveghere financiară

Guvernul României, prin Ministerul Finanțelor, propune modificarea Legii nr. 236/2022 pentru a transpune noile cerințe europene privind supravegherea prudențială a firmelor de investiții.

Proiect de lege care transpune o directivă europeană

Proiectul de lege actualizează cadrul național conform Directivei (UE) 2019/2034 și Regulamentului (UE) 2024/2987, impunând obligații mai stricte pentru societățile de servicii de investiții financiare (S.S.I.F.) în gestionarea riscului de concentrare și a expunerilor față de contrapărți centrale.

Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) va primi atribuții sporite de monitorizare și corecție a acestor riscuri.

În prezent, Legea nr. 236/2022 reglementează cerințele prudențiale aplicabile firmelor de investiții și cadrul de competență al ASF. Cu toate acestea, schimbările adoptate la nivelul Uniunii Europene în 2024, prin noul regulament european, introduc cerințe suplimentare pentru monitorizarea și reducerea riscurilor de concentrare rezultate din relațiile dintre firmele de investiții și contrapărțile centrale.

Firmele de investiții (S.S.I.F.) sunt entități care intermediază tranzacții pe piețele de capital, gestionează portofolii sau oferă servicii de consultanță financiară. Prin activitatea lor, acestea pot acumula expuneri semnificative față de o singură contraparte, ceea ce poate amplifica riscurile sistemice în caz de dezechilibru financiar.

Schimbările propuse prin proiectul de lege

Proiectul de act normativ introduce o serie de modificări esențiale, menite să întărească guvernanța corporativă și să limiteze riscurile de concentrare în sectorul investițiilor. Printre principalele noutăți se numără:

• Mecanisme de guvernanță consolidate

Firmele de investiții vor fi obligate să implementeze procese clare de identificare, administrare, monitorizare și raportare a riscurilor de concentrare rezultate din expunerile față de contrapărțile centrale.

Aceste procese vor fi adaptate în funcție de dimensiunea, complexitatea și natura activităților fiecărei societăți.

• Strategii de risc și politici interne

S.S.I.F. trebuie să adopte strategii și politici robuste pentru evaluarea și controlul efectelor generate de expuneri ridicate față de contrapărți unice, în special cele care au importanță sistemică pentru Uniunea Europeană.

Firmele vor fi obligate să cuantifice impactul acestor riscuri asupra fondurilor proprii și să raporteze periodic ASF rezultatele analizei.

• Responsabilitatea conducerii

Organele de conducere ale firmelor de investiții vor avea obligația de a elabora planuri concrete și obiective măsurabile pentru reducerea riscurilor de concentrare.

Aceste planuri vor fi supuse evaluării periodice de către Autoritatea de Supraveghere Financiară.

• Supravegherea sporită de către ASF

ASF va evalua și va monitoriza practicile de guvernanță ale societăților, precum și gradul de conformare la noile cerințe europene.

Autoritatea va putea impune reduceri de expuneri sau realinieri ale conturilor de compensare în cazurile în care riscul de concentrare este considerat excesiv.

Astfel, ASF capătă un rol preventiv și corectiv, similar autorităților de supraveghere din statele vest-europene.

Obiective și impact

Potrivit preambulului Directivei (UE) 2024/2994, scopul modificărilor este asigurarea faptului că firmele de investiții și autoritățile competente pot monitoriza și diminua în mod eficient riscurile sistemice.

Implementarea acestor măsuri va aduce mai multe beneficii:

• Stabilitate financiară crescută prin reducerea dependenței excesive de contrapărți unice;
• Transparență și responsabilitate mai mare în activitatea firmelor de investiții;
• Eficiență operațională prin mecanisme de raportare unificate și supraveghere centralizată la nivelul ASF;
• Conformitate deplină cu legislația europeană, evitând riscul de sancțiuni din partea Comisiei Europene.

În același timp, firmele de investiții vor trebui să facă investiții interne în sisteme informatice, audit de risc și personal specializat, pentru a răspunde noilor cerințe de raportare și control.

Proiectul de lege inițiat de Ministerul de Finanțe

Articolul I

Legea nr. 236/2022 privind supravegherea prudențială a societăților de servicii de investiții financiare, precum și pentru modificarea și completarea unor acte normative, publicată în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 737 din 22 iulie 2022, se modifică și se completează după cum urmează:

Articolul 3 – completare

După punctul 6 se introduc două noi puncte, 61 și 62, cu următorul cuprins:

„61. contraparte centrală sau CPC – o persoană juridică, astfel cum este definită la art. 2 pct. 1 din Regulamentul (UE) nr. 648/2012 al Parlamentului European și al Consiliului din 4 iulie 2012 privind instrumentele financiare derivate extrabursiere, contrapărțile centrale și registrele centrale de tranzacții, cu modificările și completările ulterioare, denumit în continuare Regulamentul (UE) nr. 648/2012;

62. contraparte centrală calificată sau CPCC – o persoană juridică, astfel cum este definită la art. 4 alin. (1) pct. 88 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013.”

Articolul 25 lit. a) – modificare

Litera a) se modifică și va avea următorul cuprins:

„a) supravegherea instituţiilor financiare şi a pieţelor financiare, inclusiv supravegherea entităţilor financiare autorizate să funcţioneze în calitate de contrapărţi centrale, în cazul în care aceste contrapărţi centrale au fost recunoscute în temeiul art. 25 din Regulamentul (UE) nr. 648/2012.”

Articolul 30 alin. (1) lit. b) – modificare

Litera b) se modifică astfel:

„b) procese eficace de identificare, administrare, monitorizare și raportare a riscurilor la care este sau poate fi expusă S.S.I.F., sau a riscurilor pe care S.S.I.F. le prezintă ori le poate prezenta pentru alții, inclusiv a riscului de concentrare rezultat din expunerile față de contrapărți centrale, ținând seama de condițiile prevăzute la art. 7a din Regulamentul (UE) nr. 648/2012.”

Articolul 34 alin. (1) – completare

După litera d) se introduce o nouă literă, e), cu următorul cuprins:

„e) sursele și efectele semnificative ale riscului de concentrare rezultat din expunerile față de contrapărți centrale și orice impact semnificativ asupra fondurilor proprii.”

Articolul 34 – completare cu alin. (6)

După alineatul (5) se introduce un nou alineat, (6):

„(6) În sensul prevederilor alin. (1) lit. e), organul de conducere elaborează planuri specifice și obiective cuantificabile, în conformitate cu cerințele prevăzute la art. 7a din Regulamentul (UE) nr. 648/2012, pentru a monitoriza și a aborda riscul de concentrare rezultat din expunerile față de contrapărțile centrale care oferă servicii de importanță sistemică semnificativă pentru Uniunea Europeană sau pentru unul ori mai multe dintre statele membre ale acesteia.”

Articolul 44 – completare cu alin. (3)

După alineatul (2) se introduce un nou alineat, (3):

„(3) În sensul prevederilor alin. (1) lit. a), A.S.F. evaluează și monitorizează evoluțiile practicilor S.S.I.F. în ceea ce privește gestionarea riscului de concentrare rezultat din expunerile față de contrapărți centrale, inclusiv planurile elaborate de S.S.I.F. în conformitate cu art. 34 alin. (1), precum și progresele înregistrate în privința adaptării modelelor lor de afaceri la dispozițiile prevăzute la art. 7a din Regulamentul (UE) nr. 648/2012.”

Articolul 49 alin. (2) – modificare

Partea introductivă a alineatului (2) se modifică și va avea următorul cuprins:

„(2) În sensul prevederilor art. 34, 35, 44, 45, 47 și 48 din prezenta lege și al aplicării Regulamentului (UE) 2019/2033, A.S.F. dispune de următoarele competențe: (...)”

Articolul 49 alin. (2) – completare cu lit. n)

După litera m) se introduce o nouă literă, n), cu următorul conținut:

„n) de a impune S.S.I.F. să reducă expunerile față de o contraparte centrală sau să realinieze expunerile din conturile lor de compensare, în conformitate cu art. 7a din Regulamentul (UE) nr. 648/2012, în cazul în care A.S.F. consideră că există un risc de concentrare excesiv cauzat de expunerile față de contrapartea centrală respectivă.”