Acesta este un obiectiv de importanță strategică pentru dezvoltarea pieței de capital din România, prin consolidarea infrastructurii ei și reducerea riscurilor sistemice. Prin autorizare, piața de capital românească își completează arhitectura post-tranzacționare, un obiectiv urmărit de peste 10 ani.
Din document nu reies pașii concreți sau termenele limită pentru operaționalizarea efectivă a serviciilor pe piața locală. În ultimii ani, proiectul a suferit mai multe întârzieri din cauza avizelor și a dificultăților tehnice, ceea ce a dus la o creștere a costurilor de investiție.
„Autorizarea Contrapărții Centrale reprezintă un reper major pentru modernizarea infrastructurii pieței de capital din România, marcând consolidarea unui pilon esențial al arhitecturii financiare și al mecanismelor de reducere a riscurilor sistemice.
ASF a gestionat acest proces cu maximă rigoare și responsabilitate, în strânsă cooperare cu Banca Națională a României și Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe, cu sprijinul Administrației Prezidențiale, pentru a asigura o decizie solid fundamentată și aliniată standardelor europene”, a declarat președintele ASF, Alexandru Petrescu.
Autorizarea a fost acordată de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF), în calitate de autoritate națională, în conformitate cu prevederile Regulamentului ASF nr. 3/2013 privind autorizarea și funcționarea contrapărților centrale, emis în conformitate cu prevederile Regulamentului (UE) nr. 648/2012 (EMIR), cu modificările și completările ulterioare.
Acest demers va avea un impact semnificativ asupra dezvoltării și maturizării pieței de capital din România, prin facilitarea extinderii pieței instrumentelor financiare derivate, creșterea lichidității și eficienței pieței, precum și consolidarea mecanismelor de gestionare a riscurilor aferente activităților de tranzacționare și post-tranzacționare.
„De la preluarea coordonării Sectorului Instrumente și Investiții Financiare, în august 2025, am considerat proiectul CCP.RO unul de relevanță strategică pentru evoluția pieței de capital din România și mi-am asumat obiectivul finalizării procesului de autorizare și operaționalizare a acestei infrastructuri pe piața locală, după o perioadă îndelungată în care acesta a înregistrat mai multe etape de prelungire.
Proiectul va susține în mod substanțial îmbunătățirea gestionării riscurilor și eficientizarea proceselor de tranzacționare și de decontare”, a declarat Gabriel-Ioan Avrămescu, prim-vicepreședinte ASF, coordonator al Sectorului Instrumente și Investiții Financiare.
Autorizația acordată vizează prestarea serviciilor de compensare, decontare și garantare pentru următoarele categorii de instrumente:
- Contracte futures cu activ suport acțiuni și indici de acțiuni cu decontare în numerar, piața deservită urmând să fie administrată de către Bursa de Valori București (BVB);
- Contracte futures pentru energie electrică cu decontare în numerar, piața deservită urmând să fie administrată de către BVB;
- Contracte forward pentru energie electrică, produse standard tranzacționabile pe piața organizată și administrată de către Operatorul Pieței de Energie Electrică și de Gaze Naturale OPCOM S.A.
CCP.RO va prelua riscul de contraparte aferent tranzacțiilor eligibile, urmărind să transforme o rețea bilaterală de expuneri într-o relație centralizată administrată conform unui cadru unitar de risc în care contrapartea centrală este cumpărător pentru fiecare vânzător și vânzător pentru fiecare cumpărător.
Compensarea multilaterală permite diminuarea expunerilor nete și utilizarea mai eficientă a capitalului de către membrii compensatori, în funcție de structura pozițiilor și de numărul de membri compensatori, prin comparație cu administrarea bilaterală a garanțiilor și riscului.
Păstrarea compensării pe plan intern reduce dependența pieței românești de infrastructuri de piață străine, consolidând autonomia și reziliența infrastructurii naționale. Totodată, disponibilitatea unei verigi de compensare locale creează premisele dezvoltării pieței de instrumente financiare derivate la BVB și ale adâncirii lichidității – factori esențiali pentru competitivitatea pieței și pentru traiectoria sa de promovare în clasificările furnizorilor globali de indici.
România este în prezent încadrată drept piață emergentă secundară (Secondary Emerging Market) de către FTSE Russell, iar o infrastructură de instrumente derivate susținută de o contraparte centrală locală sprijină efortul de avansare în clasificările internaționale.
„Autorizarea confirmă alinierea cadrului instituțional al pieței de capital din România la standardele europene. Putem avea acum piața de derivate. Putem avea acum, în țară, întregul lanț – tranzacționare, compensare și decontare pentru piața spot și pentru piața de derivate.
Este un rezultat pe care piața românească l-a așteptat mai bine de un deceniu și care se înscrie în convergența cu standardele internaționale relevante pentru procesul de aderare la OCDE. Autorizarea este totodată expresia încrederii pe care acționarii CCP.RO au exprimat-o prin susținerea pe multiple paliere, asigurând inclusiv soliditatea financiară a proiectului”, a declarat Remus Vulpescu, directorul general al BVB și președintele Consiliului de Administrație al CCP.RO.
Decizia de autorizare a fost emisă ulterior certificării îndeplinirii condițiilor de autorizare prevăzute de Regulamentul EMIR, conform raportului de evaluare a riscurilor, în urma analizării cererii de autorizare și a documentației aferente, precum și a opiniei comune favorabile a Colegiului CCP.RO.
Decizia include o serie de recomandări formulate de autoritățile membre ale Colegiului CCP.RO – ASF, Banca Națională a României și Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) – ce trebuie implementate de CCP.RO în termenul prevăzut în cadrul documentului, în vederea asigurării unei funcționări corespunzătoare a Contrapărții Centrale după operaționalizarea acesteia.
Reprezentanții celor trei autorități membre ale Colegiului au adoptat, în ședința Colegiului din data de 19 iunie 2026, opinia comună favorabilă privind autorizarea Contrapărții Centrale din România conform procedurii descrise în reglementările europene.
„Autorizarea CCP.RO reprezintă un moment istoric pentru piața de capital din România și fundația pe care se vor construi următoarele mari proiecte de dezvoltare. Beneficiile vor fi resimțite de întreaga piață prin creșterea lichidității, diversificarea produselor și consolidarea încrederii investitorilor”, a declarat Ovidiu Petru, director al Direcției Intermediari și Instituții de Piață din cadrul ASF.
Proiectul CCP.RO reprezintă un obiectiv strategic urmărit în mod coordonat încă de la constituirea Colegiului, în anul 2023, și se înscrie în Strategia națională privind dezvoltarea pieței de capital din România pentru perioada 2023-2026, elaborată în parteneriat cu Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE) și aprobată prin hotărâre de guvern.
Procesul de autorizare s-a desfășurat în cadrul unui proces complex de cooperare instituțională între autoritățile implicate, fiecare exercitând atribuții și competențe specifice în domeniul său de activitate, cu scopul comun de a asigura îndeplinirea unui obiectiv național, în linie cu legislația aplicabilă.
Banca Națională a României, în calitate de autoritate relevantă și de bancă centrală de emisiune, membră a Colegiului de autorizare a CCP.RO, a fost implicată în proiectul Contrapărții Centrale încă de la inițierea acestuia, considerând acest proiect un reper esențial pentru evoluția pieței de capital din România.
Operaționalizarea CCP.RO va contribui la reducerea riscului de contraparte, la creșterea siguranței și eficienței proceselor post-tranzacționare și la dezvoltarea piețelor financiară și de energie, prin diversificarea instrumentelor financiare derivate și a oportunităților de gestionare a riscurilor și de investiții.
Autorizarea CCP.RO reprezintă primul pas în procesul de funcționare a Contrapărții Centrale, urmând ca operaționalizarea acesteia să constituie etapa următoare, care trebuie realizată cu respectarea strictă a condițiilor, recomandărilor și termenelor impuse prin decizia de autorizare.
Implementarea recomandărilor menționate în decizia de autorizare se va reflecta în modificarea reglementărilor proprii, iar CCP.RO are obligația de a solicita punctual autorizarea acestora înainte de intrarea în vigoare.
„Ne îndreptăm acum către lansarea operațională, pas cu pas, începând cu instrumentele derivate, în cadrul secțiunii pentru contracte futures pentru indici și acțiuni, cu decontare în numerar. La go-live vom oferi servicii de compensare așezate pe un cadru de administrare a riscului aliniat EMIR și Principiilor CPMI-IOSCO și calibrat pentru realitățile pieței românești. (...) Autorizarea dă startul unei perioade intense, pe parcursul căreia atenția CCP.RO, prin toate structurile sale, va fi orientată spre intensificarea interacțiunilor cu mediul de afaceri în vederea operaționalizării activității”, a declarat Rodica Popa, Directorul General al CCP.RO.
ASF va continua colaborarea cu membrii Colegiului prin schimb continuu de informații, pentru a se asigura că CCP.RO respectă în permanență condițiile care au stat la baza autorizării și va monitoriza în mod activ implementarea recomandărilor emise de autorități pentru alinierea societății la cele mai bune practici din domeniu.
În calitate de copreședinte al Colegiului CCP.RO, împreună cu ESMA, ASF va evalua prin intermediul exercițiilor de revizuire și evaluare anuală conformarea CCP.RO la cerințele europene, inclusiv prin efectuarea de inspecții la fața locului.
De asemenea, după operaționalizarea CCP.RO, experții băncii centrale vor monitoriza funcționarea eficientă și sigură a sistemului și vor evalua conformarea la noile cerințe legale în materie.
Activitatea de monitorizare va include analiza periodică a cadrului de gestionare a riscurilor, evaluarea robusteții operaționale și a mecanismelor de garantare, precum și menținerea unui dialog constant cu participanții la piață și cu CCP.RO.
Aceste demersuri urmăresc sprijinirea dezvoltării pieței locale, consolidarea încrederii în infrastructurile pieței financiare locale și menținerea stabilității financiare, mai transmite ASF.
În perioada următoare, CCP.RO va finaliza pregătirile pentru lansarea operațională etapizată, va derula procesul de admitere a membrilor compensatori și va asigura pregătirea tehnică și operațională a sistemului. CCP.RO va continua colaborarea cu ASF, BNR și ESMA pe parcursul fazei premergătoare lansării și, ulterior, în cadrul supravegherii continue prevăzute de EMIR.
.png)
.webp)
.jpg)
.webp)
.png)
.jpg)
