„În domeniul nostru, exitul este mult mai important decât investiția în sine”, a spus Adrian Netea, director de investiții al Morphosis Capital, în emisiunea „Cu cifrele pe masă”.
Dacă aceste criterii conving, intră în discuție și randamentele. Investitorii le citesc prin trei indicatori standard care arată fie randamentul anual, fie banii întorși efectiv, fie valoarea pe care fondul o mai are în portofoliu. Dintre aceștia, unul cântărește tot mai mult.
„IRR (Internal Rate of Return n.r.) este randamentul clasic, randamentul anual. DPI (Distributed to Paid-In Capital n.r.) reprezintă câți bani ai dat investitorului înapoi față de dimensiunea fondului sau față de cât ai tras de la el. TVPI (Total Value to Paid-In Capital n.r.) înseamnă banii dați înapoi plus valoarea portofoliului, raportat la tot fondul. Din ce vedem noi, devine din ce în ce mai important acel DPI. Acolo se reflectă valoarea realizată, investițiile din care ai făcut deja exit și ai returnat investitorilor bani, și nu pe hârtie”, explică Adrian Netea.
Când a început să strângă bani pentru al doilea fond, în 2023, Morphosis Capital avea în spate un singur fond, de 50 mil. euro, lansat la finalul lui 2018. Până în august 2023, primul fond vânduse integral clinicile dentare Dr. Leahu către Regina Maria și cedase pachete din Medima Health și EMI către fondurile Integral Venture Partners, respectiv Innova Capital, iar investitorii primiseră înapoi 35% din capitalul vărsat.
„Noi avuseserăm la acel moment un exit full și două exituri parțiale. Toate cele trei aveau un randament IRR de peste 30%”, afirmă directorul de investiții.
Ieșirea dintr-o companie este gândită încă de la intrare, pentru că modelul de business al unui fond de private equity presupune o expansiune accelerată și o vânzare după patru-șase ani, când investitorii trebuie să-și primească banii înapoi. Printre criteriile după care Morphosis a decis să intre în Stay Fit, în plină pandemie, a fost și faptul că în sectorul sălilor de fitness se făceau multe tranzacții.
„Trebuie să facem un exit la un moment dat. (…) De multe ori ni s-a întâmplat să găsim companii foarte ok, cu marje foarte bune, dar să nu fie nicio tranzacție private equity în toată Europa în nișa respectivă. Atunci ne-am dat seama că probabilitatea să avem un exit e foarte mică și am renunțat”, mai spune Adrian Netea.
Urmărește episodul integral:
.png)
.webp)
.jpg)
.webp)
.png)
.jpg)
